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雙引擎給股市紅利注冊制給股市提質

发布时间:2019-11-09 02:21:19

"双引擎"给股市红利注册制给股市提质

昨天,李克强总理一句"有权不可任性",给人民大会堂增添了活泼的气氛在措辞严谨的政府工作报告中使用老百姓熟悉易懂的流行词,既形象地说明了行政体制改革的要义,更展现出亲民、恤民的执政新风笔者认为,政府工作报告有如下四大亮点:

第一,简政放权,释放市场活力,是全面深化改革的一个极其重要的诉求2014年,国务院各部门全年取消和下放246项行政审批事项;通过改革商事制度,接近1300万家新的市场主体登记注册这是削减和约束政府权力,增强市场活力的一个重要成果笔者认为,下一步还应继续推进民营资本进入相关产业领域的进度,发挥民营经济和国有经济的"双向"拉动作用,促进经济稳步增长

李克强指出,要打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务"双引擎"笔者认为,前一个引擎要拉动创新型经济发展,包括节能、环保、新材料、新技术等行业,也包括旅游休闲、信息服务等行业,要通过创新体制机制,让新技术、新业态兴盛起来后一个引擎要促进各类基础设施、公共服务提质增效,通过公共平台的建设,改善人们的生活质量包括铁路、公路、互联等基础设施建设,也包括教育、养老、健康等公共设施

这两个引擎,都需要发挥资本市场的作用,都需要深化投融资体制改革要改革商事制度,完善监管机制,让社会资本更方便地建立股权投资基金这类股权基金里边,国有资本也可以入股让社会资本通过股权投资基金的途径,参与到各个行业特别是垄断行业的投资管理中去在去年取得试点经验的基础上,混合所有制改革将在2015年上演"大戏"

第二,经济增速既是决定改革和发展能否取得平衡的砝码,也是印证改革成败的外在表现政府工作报告将2015年经济增长目标确定为7%左右,居民消费价格指数预期涨幅控制在3%左右,城镇新增就业目标为1000万人以上这些目标是十分务实和积极进取的

前期对于经济增长目标问题讨论得很多有人以为"不简单以GDP论英雄",就是不用多考虑经济增长目标,还有人提出主动压低增长幅度这是一种误解我们要在经济增长和调整结构之间找出一个均衡点,但并不是说增速越低越好我们由高速增长转变为中高速增长,还是需要保持一个适度的速度现在这个速度指标很明确了,就是7%笔者预期,未来5年应在6%至7%这个区间找均衡点同时,物价上涨幅度也要控制好、平衡好要千方百计提高居民收入水平,加强社会综合保障体系

今年财政赤字在去年基础上有小幅增加,就是为了稳定投资拉动在经济下行压力加大的情况下,需要财政更加给力,适当地增加财政赤字是合适的

第三,2015年被称为全面深化改革关键之年,至少有两层含义,即改革体量大、力度强

笔者认为,之所以叫关键之年,是因为190项改革举措的施工图都要争取在2015年拿出来"关键"还有一层含义,就是在金融体制、投融资体制、国资管理体制、民营资本准入、价格体制、土地体制等领域攻坚克难、果断突破

在这个关键之年,改革的体量大、力度强,尤其需要定力、魄力和合力要以行政权力的"减法",换取市场活力的"乘法"就是说,政府要进一步放权和让权,让市场机制更加活跃起来应该说通过过去两年多的改革,释放市场活力已经见到非常好的势头

第四,实施股票发行注册制利好股市,而不是相反

政府工作报告已明确,"实施股票发行注册制改革"预计两会之后,注册制改革的进程会加快:一是《证券法》修法进程要加快;二是注册制前期准备工作要加快预计10月份之后将打开"时间窗口"

那么,注册制会不会对市场形成很大的压力呢笔者认为不会注册制不会导致大规模的、无厘头的企业上市高潮实行注册制之后,对上市企业的审核会更加严格,不会比现在放松只不过,审核重点发生重大转变,不再审核企业是否盈利、盈利多少,而把审核重点放在上市企业信息的真实性方面因此,注册制对资本市场的提质增效是一个利好市场本身会找到供需的平衡点,发行人和承销商会根据这个平衡点办事,不会形成大规模的、超预期上市的情况

注册制之后,上市公司信息披露会更加透明,监管也会更加严格而且,将针对不同行业的公司提出新增的披露项目,投资者可以更加充分地了解公司情况,从而更加有把握地做出投资决策这会使价格更真实,预期更有效,市场更有质量

在此,笔者谈一下对目前行情的看法两会周期开始以来,创业板行情势如破竹,指数突破2000点,平均市盈率达到80倍左右这体现了投资者对新兴产业的期待但笔者认为,我们的经济转型讲"双引擎",资本市场也要讲"双引擎",即一个是创业板,一个是主板对目前的创业板行情,需要保持一些谨慎单个上市公司的市盈率达到80倍、100倍,有的甚至可以到200倍,都不算离奇;但就整个板块来讲,需要保持谨慎我们不能笼统地说,每一个创业板的企业都可以获得很高的市盈率

笔者在此提醒大家,不要忘掉主板市场的蓝筹公司其中的很多骨干企业会实施混合所有制改革,吸引民资参与,从而提质增效,一些公司的利润会有明显上涨在注册制之下,主板蓝筹股还会有一个价值的再挖掘、再发现的过程

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